Senegal registreert de grootste daling in de ranglijst van investeringsbestemmingen in Afrika. In de editie 2026/27 van het rapport “Where to Invest in Africa” van Rand Merchant Bank (RMB), een filiaal van FirstRand, gepubliceerd op 27 oktober 2026 en voorafgegaan door een voorwoord van de hoofdeconoom Isaah Mhlanga, zakt het land vijf plaatsen en eindigt het op de 19e plek van 31 economieën, met een score van 0,02.
Volgens RMB stond Senegal in 2024/25 op de 8e plek, zakte vervolgens naar de 14e positie een jaar later, en naar de 19e dit jaar. Het rapport wijt dit aan “een combinatie van politieke turbulentie, een crisis van begrotingskredibiliteit, neerwaartse aanpassingen van soevereine ratings en structurele zwaktes”. Isaah Mhlanga schrijft in zijn voorwoord dat deze achteruitgang “het belang onderstreept van de geloofwaardigheid van beleidsmaatregelen en het institutionele vertrouwen”.
Het document herinnert eraan dat het land een reputatie van politieke stabiliteit had in West-Afrikaans-Franssprekend Afrika. Deze reputatie raakte verstoord toen Macky Sall de presidentsverkiezingen, oorspronkelijk gepland voor februari 2024, uitstelde, wat demonstraties en geweld veroorzaakte, en “de ernstigste constitutionele crisis in decennia”. Voor investeerders werd politiek risico, “lang als onbeduidend beschouwd”, een belangrijke zorg. De crisis werd opgelost door de verkiezing van Bassirou Diomaye Faye in maart 2024, maar het kwaad was geschied: de instabiliteit heeft de perceptie van het land aangetast op het moment dat het zich voorbereidde om olie en gas te produceren.
Het rapport wijst ook op de onderrapportage van de overheidsfinanciën onder het Sall-bestuur. Eind september 2024 maakte de regering-Faye bekend dat tekorten en schuld “substantieel” waren onderschat geweest gedurende meerdere jaren. Een audit van de Cour des comptes, gepubliceerd in februari 2025, stelde de schuld van de centrale overheid vast op 74,4% tot 99,7% van het BBP tegen eind 2023, onder meer door niet-gerapporteerde leningen die 25,3% van het BBP vertegenwoordigden. Het gemiddelde tekort werd naar boven bijgesteld met 5,6 procentpunt van het BBP.
De voormalige hoofddeskundige van het IMF voor Senegal, Edward Gemayel, verklaarde in november 2025 dat hij “nog nooit zo’n verborgen schuld ter grootte van deze omvang” in Afrika had gezien. Eind 2024 schatte het IMF de geconsolideerde schuld van de publieke sector op ongeveer 132% van het BBP.
De gevolgen voor de toegang tot de markt waren aanzienlijk, aldus RMB. In oktober 2024 bevries het IMF een kredietfaciliteit van 1,8 miljard dollar in afwachting van een onderzoek. Het programma bleef gedurende heel 2025 opgeschort, ondanks meerdere bezoeken aan Dakar. Op 1 september 2026 bereikten de IMF-diensten en de autoriteiten een akkoord op dienstenniveau over een nieuw, uitgebreider kredietfaciliteit. Daarnaast heeft Senegal formeel gevraagd om schuldbehandeling binnen het gezamenlijke kader van de G20, met het doel de schuldenhoudbaarheid te herstellen en het begrotingsvertrouwen te herstellen.
Structurele zwakke punten
Moody’s en S&P hebben de kredietwaardigheid van het land herhaaldelijk verlaagd tussen 2024 en 2026. Voor de onthulling van de verborgen schulden werd het beoordeeld als Ba3 en B+. In 2026 vielen deze ratings naar Caa2 en CC, en de staatsobligaties werden verhandeld tegen niveaus van wanbetaling. De impasse met het IMF heeft het vertrouwen van investeerders aangetast.
In zijn voorwoord merkt Isaah Mhlanga op dat, ondanks de recente overeenkomst, “de lopende discussies over de schuldafhandeling blijven de korte-termijnvooruitzichten van Senegal onder druk zetten, ondanks zijn aanzienlijk lange termijnpotentieel”.
RMB benadrukt dat de crises oude zwakheden aan het licht hebben gebracht. De economie blijft, volgens de bewoordingen van het Institut voor Veiligheidsstudies (ISS) geciteerd door het rapport, “overmatig afhankelijk van enkele traditionele grondstoffen zoals pinda’s”, wat haar kwetsbaar maakt voor prijsschommelingen en externe schokken. Daarnaast zijn er hoge jeugdwerkloosheid, een grote informele sector, onvoldoende infrastructuur buiten Dakar en aanhoudende lopende rekeningtekorten.
Er zijn tekenen van verbetering. De productie van olie en gas begon medio 2024, met de velden Sangomar en GTA, en de groei zou ongeveer 6,7% zijn geweest in 2025. Maar RMB waarschuwt dat dit momentum niet lang zal duren: het IMF gaat uit van slechts 2,2% groei in 2026, aanzienlijk minder dan het subsaharische gemiddelde van circa 4,3%, naarmate het tijdelijke effect van de eerste productie afneemt en de begrotingssanering de economische activiteit raakt.
Het rapport erkent dat de Faye-regering “toewijding aan transparantie” heeft getoond in het aanpakken van de gehavende begrotingscrisis. Een missie van het IMF prees in maart 2025 deze “toewijding aan begrotingstransparantie”. Het Fonds benadrukte echter dat voortgezette vooruitgang op het gebied van schuldenbeheer, begrotingsinstituties en governance essentieel blijft, en dat aanzienlijke inspanningen nodig blijven in het licht van de schuldendruk.
In het nieuwe raamwerk voor veerkracht en kwetsbaarheid dat dit jaar is geïntroduceerd, behoort Senegal tot de “bekkens”: lage kwetsbaarheid, maar lage veerkracht. RMB plaatst in deze categorie economieën met reële groei, “waar de institutionele diepte en begrotingsbuffers het potentieel nog niet hebben ingehaald”. Het rapport verduidelijkt dat hun lage blootstelling meestal het gevolg is van een beperkte integratie in wereldwijde handel en kapitaalstromen, en niet van echte veiligheid: deze economieën zijn “ongetest eerder dan veilig”.
Voor deze groep leest de matrix echter eerder als een agenda dan als een waarschuwing. Het bekken is het kwadrant waaruit een robuuste reformagenda direct kan leiden tot de status van een “plateau”, waarbij de beperkte blootstelling ruimte biedt om de institutionele en begrotingsdiepte op te bouwen die veerkracht vereist.
In tegenstelling tot Senegal klimt Ivoorkust in twee jaar van de 16e naar de 7e plaats, gedreven door een groei van 6,5% in 2025 en een tekort teruggebracht tot 3% van het BBP. Nigeria wint zeven plaatsen en bereikt de 11e plek. Voor RMB illustreren deze trajecten wat consistente hervormingen kunnen bereiken, vergelijkbaar met Nigeria’s strenge hervormingsbeleid dat nu vruchten begint af te werpen.
