Het Senegal heeft via commerciële banken 1,2 miljard dollar geleend met behulp van ’total return swaps’, een instrument waarbij lokale obligaties als onderpand dienen. Deze constructie zou nu druk kunnen zetten op de herstructurering van de schuld, die Dakar aankondigde binnen het gezamenlijke kader van de G20. Dat is de analyse van S&P Global Ratings, gerapporteerd door Kamlesh Bhuckory en Matthew Hill in een artikel dat op 6 oktober 2026 bij Bloomberg werd gepubliceerd.
Het risico schuilt in de rangorde tussen schuldeisers. De kredietverstrekkers van de swaps zouden in de onderhandelingen een voorrangspositie kunnen opeisen. Daardoor blijft er minder te verdelen over de niet-gedekte schuldeisers, zoals houders van euro-obligaties, die mogelijk zwaardere verliezen zouden moeten aanvaarden.
« De total return swap maakt de zaken ingewikkelder », stelt Hanns Spangenberg, associate director voor Afrikaanse soevereine ratings bij S&P, geïnterviewd nabij Port-Louis, Mauritius. Volgens hem zou dit « waarschijnlijk de duur van het herstructureringsproces verlengen ». En hij waarschuwt: « Sommige schuldeisers zullen zeggen dat ze voorrang willen. »
De gesprekken komen concreet in zicht. Het Internationaal Monetair Fonds (IMF) zou dinsdag een eerste informatie-uitwisseling organiseren tussen Senegal en zijn schuldeisers, juist op het moment dat gestart wordt met de werkzaamheden aan de schuldherstructurering.
